Принцип работы сабжа:
На диодах D1 и D2 задается напряжение смещение, "симметричное" относительно половины питания (анод С10).
Часть этого напряжения смещения через регулируемый делитель R3-X1-R4 подается на диоды D3 и D4, задавая порог их открытия входным сигналом, поступающим на них через конденсаторы С1 и С2.
Таким образом, изменяя сопротивление переменного резистора Х1, можно изменять порог отсечки входного сигнала, поступающего на выход, практически от единиц милливольт до примерно 0,1...0,15 Вольта.
*** Виду того, что по потенциометру Х2 (Volume) протекает постоянный ток "разбаланса", вызванный разбросом резисторов делителей, при регулировке громкости возможны трески и шорохи. Их уровень невысок, и его еще можно дополнительно уменьшить, подобрав попарно резисторы в делителях R2/R5, R3/R4, R7/R8.